Die französische Lebensversicherung (Assurance-Vie): Verstehen und Nachverfolgen

Hinweis für nicht-französische Leser: Dieser Artikel behandelt die Assurance-Vie, ein spezifisches Anlageinstrument des französischen Steuersystems. Wenn Sie in Frankreich wohnen oder dort Vermögen haben, ist diese Information direkt anwendbar. Wenn Sie in einem anderen Land leben, finden Sie interessante Konzepte zur Steueroptimierung, die Ihre eigene Strategie inspirieren können — auch wenn die konkreten Instrumente unterschiedlich sind.

Die Assurance-Vie ist das beliebteste Anlagevehikel in Frankreich — knapp 1,9 Billionen Euro verwaltetes Vermögen, über 18 Millionen Vertragsinhaber. Dennoch weiß ein Großteil von ihnen nicht genau, was ihr Vertrag enthält, wie viel er an Gebühren kostet oder wie ihre tatsächliche Rendite nach Abzug der Inflation aussieht.

Trotz ihres Namens ist die Assurance-Vie keine „Lebensversicherung" im klassischen Sinne (also keine Police, die im Todesfall auszahlt). Sie ist ein steuerbegünstigter Anlagemantel — eine einzigartig französische Struktur ohne direkte Entsprechung in Deutschland oder den USA. Stellen Sie sich einen Behälter vor, in den Sie verschiedene Anlagefonds einlegen und dabei von einem besonderen Steuerregime profitieren. Dieser Artikel erklärt, wie sie funktioniert, was sie wirklich kostet und wie Sie ihre Wertentwicklung über die Zeit nachverfolgen können.

Die Assurance-Vie in 3 Minuten

Die Assurance-Vie ist ein Steuermantel (enveloppe fiscale) — ein Behälter, in den Sie verschiedene Anlagefonds einlegen, die von einem spezifischen Steuerrahmen profitieren. Der wesentliche Unterschied zu einem gewöhnlichen Wertpapierdepot oder einem PEA (dem französischen Aktienspardepot) liegt nicht darin, was Sie darin halten können, sondern wie Gewinne besteuert werden.

Zwei Fondsfamilien

Der Euro-Fonds (fonds euros) ist der traditionelle Kern. Das Kapital wird vom Versicherer garantiert, und die Rendite ist bescheiden, aber stabil. 2024 lag die durchschnittliche Rendite des Euro-Fonds bei etwa 2,5 % — nach Abzug der Verwaltungsgebühren des Fonds, aber vor Sozialabgaben (prélèvements sociaux). Er ist die „risikofreie" Komponente der Assurance-Vie.

Fondsgebundene Anlagen (unités de compte, kurz UC) bilden die andere Familie. Aktien, Anleihen, Investmentfonds (OPCVM), SCPI, Immobilien, Private Equity — UCs bieten Zugang zu einem breiten Spektrum an Vermögenswerten. Im Gegenzug gibt es keine Kapitalgarantie: Die UC-Werte schwanken mit den Märkten.

Reine Euro-Fonds-Policen (100 % Euro-Fonds) werden immer seltener. Die meisten aktuellen Verträge sind Multi-Fonds-Policen: Sie kombinieren Euro-Fonds und UCs mit einer vom Versicherungsnehmer gewählten Aufteilung.

Besteuerung: der entscheidende Vorteil (und seine Nuancen)

Dies ist der eigentliche Nutzen des Steuermantels. Er entfaltet seine volle Wirkung jedoch erst mit der Zeit.

Nach 8 Jahren Haltefrist

Bei einer Entnahme (rachat) werden nur die Gewinne besteuert — nicht das eingezahlte Kapital. Nach 8 Jahren gilt ein jährlicher Freibetrag: 4.600 € für eine Einzelperson, 9.200 € für ein Paar. Über diesem Freibetrag hinaus unterliegen Gewinne einer Pauschalsteuer von 7,5 % plus Sozialabgaben von 17,2 %, insgesamt 24,7 %.

Vor 8 Jahren Haltefrist

Die PFU (prélèvement forfaitaire unique — Frankreichs Pauschalsteuer) von 30 % gilt: 12,8 % Einkommensteuer + 17,2 % Sozialabgaben. Nicht dramatisch, aber weniger vorteilhaft als das Regime nach 8 Jahren.

Die Datums-Feinheit

Für die 8-Jahres-Berechnung zählt das Eröffnungsdatum des Vertrags, nicht das Datum jeder einzelnen Einzahlung. Deshalb „nehmen viele Franzosen das Datum" (prendre date) frühzeitig — sie eröffnen einen Vertrag selbst mit einer Mindesteinzahlung, nur um die steuerliche Uhr in Gang zu setzen.

Erbschaft

Die Assurance-Vie ist auch ein mächtiges Instrument zur Nachlassplanung. Für Einzahlungen, die vor dem 70. Lebensjahr des Versicherungsnehmers geleistet wurden, profitiert jeder benannte Begünstigte von einem Freibetrag von 152.500 €. Darüber hinaus gilt ein Pauschalsatz von 20 % (dann 31,25 % über 700.000 €). Dies ist deutlich günstiger als die reguläre französische Erbschaftsteuer.

Ein Rechenbeispiel

Eine Entnahme von 10.000 € aus einem Vertrag, der seit über 8 Jahren besteht und 30 % Gewinne erzielt hat. Der Gewinnanteil der Entnahme beträgt 3.000 €. Nach Anwendung des 4.600-€-Freibetrags (Einzelperson) fällt keine Einkommensteuer an. Sozialabgaben von 17,2 % werden auf die 3.000 € Gewinne erhoben, insgesamt 516 €. Die effektive Steuerbelastung: 5,2 % der Gewinne.

Gebühren: die unsichtbare Rendite, die Sie verlieren

Gebühren sind der blinde Fleck vieler Verträge. Sie häufen sich in mehreren Schichten an, und ihre kumulative Wirkung ist erheblich.

Eintrittsgebühren (frais sur versement): von 0 % (Online-Broker) bis 3 %, manchmal sogar 5 % bei traditionellen Banken. Bei einer Einzahlung von 10.000 € mit 3 % Gebühren werden tatsächlich nur 9.700 € investiert.

Jährliche Verwaltungsgebühren (frais de gestion): werden jedes Jahr vom Vertragsvermögen abgezogen. Von 0,5 % bis 1 % auf den Euro-Fonds, 0,6 % bis 1 % auf UCs. Ein Vertrag über 100.000 € mit 0,8 % Verwaltungsgebühren kostet 800 € pro Jahr — unabhängig davon, ob der Vertrag eine positive Wertentwicklung zeigt oder nicht.

Umschichtungsgebühren (frais d'arbitrage): fallen bei jedem Wechsel zwischen Fonds an (vom Euro-Fonds zu UCs oder zwischen UCs). Bei den meisten Online-Brokern kostenlos, bei Banken 0,5 % bis 1 %.

Kosten der zugrunde liegenden Fonds: UCs sind nicht kostenlos. Ein Aktienfonds (OPCVM) hat eigene Verwaltungsgebühren (oft 1,5 % bis 2 % pro Jahr), die sich auf die Gebühren des Vertrags aufaddieren. Diese doppelte Schicht wird häufig übersehen.

Die kumulative Wirkung

Nehmen Sie zwei Verträge mit je 100.000 € in UCs investiert über 20 Jahre, bei einer identischen Bruttorendite von 6 % pro Jahr. Der erste hat Gesamtgebühren von 0,8 %, der zweite 2 %. Nach 20 Jahren ist der erste Vertrag ca. 280.000 € wert, der zweite ca. 220.000 €. Die Gebührendifferenz: 60.000 € — mehr als ein durchschnittliches Jahresgehalt, absorbiert durch kaum sichtbare Kosten.

Die tatsächliche Wertentwicklung Ihres Vertrags messen

Die angegebene Euro-Fonds-Rendite ist nicht Ihre Rendite. Sie ist nach Abzug der Verwaltungsgebühren des Fonds, aber vor Sozialabgaben (prélèvements sociaux) berechnet.

Ein Euro-Fonds mit 2,5 % brutto ergibt 2,5 % minus 17,2 % Sozialabgaben = ca. 2,07 % netto. Bei einer Inflation von 2 % liegt die reale Rendite nahe null. Das Kapital bleibt erhalten, aber die Kaufkraft wächst nicht.

Bei UCs sollte die Wertentwicklung ab dem Kaufdatum gemessen werden, nicht nur über das letzte Jahr. Ein Fonds, der im laufenden Jahr +15 % zeigt, aber seit Ihrem Einstieg vor drei Jahren -8 % verzeichnet, entwickelt sich nicht gut — für Sie.

Die entscheidende Kennzahl für Ihr Nettovermögen: der Rückkaufswert (valeur de rachat). Das ist der Betrag, den Sie tatsächlich erhalten würden, wenn Sie heute auszahlen — nach Gebühren, nach etwaigen Abzügen. Das ist die Zahl, die Sie nachverfolgen und in Ihren Vermögensüberblick integrieren sollten.

Die Assurance-Vie ist kein einzelner Vermögenswert — sie ist ein Mantel, der ein ganzes Portfolio enthalten kann. So betrachtet trägt sie direkt zur Diversifikation Ihres Vermögens bei.

Ihre Assurance-Vie im Gesamtvermögen nachverfolgen

Das klassische Problem: Sie erhalten einen Jahresbericht vom Versicherer, überfliegen ihn und legen ihn ab. Die Wertentwicklung ist in einem 15-seitigen PDF vergraben, zwischen rechtlichen Hinweisen und Allokationstabellen.

Was Sie tatsächlich nachverfolgen sollten: den Gesamtrückkaufswert, die Aufteilung Euro-Fonds / UC, die kumulativen Einzahlungen (um die Gewinne zu berechnen), den nicht realisierten Gewinn oder Verlust und das Vertragsalter — wesentlich für steuerliche Zwecke.

Viele in Frankreich lebende Personen besitzen 2, 3, manchmal 4 Verträge bei verschiedenen Versicherern. In diesem Fall wird die Konsolidierung unerlässlich: Ohne Überblick ist es unmöglich, Ihre tatsächliche UC-Exposition, Ihre Gesamtallokation oder die jährlichen Gesamtkosten Ihrer Gebühren zu kennen.

Die Assurance-Vie ist ein Vermögenswert wie jeder andere in Ihrem Vermögen. Sie sollte neben Immobilien, Bankkonten, SCPI, Ihrem PEA — in einer umfassenden Tracking-Ansicht erscheinen. Und um vorherzusehen, wie sich Ihre Verträge unter verschiedenen Renditeszenarien entwickeln, ermöglicht Ihnen eine Vermögenssimulation, Projektionen statt Vermutungen anzustellen.

Einschränkungen, die Sie kennen sollten

Eingeschränkte Liquidität

Entnahmen (rachats) sind jederzeit möglich — die Assurance-Vie ist nicht gesperrt. Aber die Bearbeitungszeiten variieren: wenige Tage bei Online-Brokern, bis zu mehreren Wochen bei traditionellen Banken. Und einige Euro-Fonds haben in Niedrigzinsphasen Mechanismen zur Entnahmebeschränkung eingeführt.

Der Euro-Fonds ist nicht mehr, was er war

Die Renditen sind in den letzten 15 Jahren strukturell gesunken. Ein Euro-Fonds, der 2008 noch 4–5 % lieferte, bringt heute 2–3 %. Nach Sozialabgaben und Inflation liegt die reale Rendite nahe null. Der Euro-Fonds bleibt ein Instrument zur Kapitalerhaltung, ist aber kein Renditetreiber mehr.

UCs tragen ein Kapitalverlustrisiko

Die Garantie bei UCs bezieht sich auf die Anzahl der Anteile, nicht auf deren Wert. Wenn der Fonds, in den Sie investiert haben, 20 % verliert, verliert Ihr Vertrag 20 %. Der Versicherer garantiert, dass Sie weiterhin Ihre Anteile besitzen — nicht, dass sie so viel wert sind, wie Sie bezahlt haben.

Komplexität älterer Verträge

Verträge, die vor 1997, zwischen 1997 und 2017 sowie nach 2017 eröffnet wurden, haben unterschiedliche Steuerregime. Die Überlagerung dieser Regelungen erschwert die Steuerberechnung — insbesondere wenn mehrere Verträge aus verschiedenen Epochen gehalten werden. Dies ist ein Fall, in dem ein geeignetes Tracking-Tool erheblich Zeit spart.

Versteckte Gebühren

Die Vervielfachung der Gebührenebenen — Vertrag, zugrunde liegender Fonds, Umschichtung — macht die tatsächlichen Kosten schwer einschätzbar. Ein Vertrag kann Verwaltungsgebühren von 0,6 % ausweisen und dennoch tatsächlich 2,5 % pro Jahr kosten, wenn die UC-Gebühren einbezogen werden. Ohne eine Gesamtkonsolidierung bleibt diese Kostenbelastung unsichtbar.

Gibt es etwas Ähnliches in Deutschland?

Die französische Assurance-Vie hat kein direktes deutsches Pendant, da sie Elemente der Geldanlage, Steueroptimierung und Nachlassplanung in einem einzigen Mantel vereint. Deutschland bietet jedoch mehrere Instrumente, die teilweise vergleichbare Funktionen erfüllen:

• Fondsgebundene Lebensversicherung und ETF-Rentenpolice (Nettopolice): Das nächste Äquivalent zur Assurance-Vie. Sie investieren über einen Versicherungsmantel in Fonds oder ETFs. Der Vorteil: Bei Auszahlung nach 12 Jahren Laufzeit und ab dem 62. Lebensjahr wird nur die Hälfte der Erträge besteuert (Halbeinkünfteverfahren). Eine Nettopolice ohne Abschlussprovision hält die Kosten zusätzlich niedrig.

• Rürup-Rente (Basisrente): Beiträge sind in der Ansparphase steuerlich absetzbar (bis zu 27.566 € pro Person in 2024). Die Auszahlung erfolgt als lebenslange Rente und wird nachgelagert besteuert. Im Unterschied zur Assurance-Vie gibt es keine Kapitalauszahlung und keine flexible Entnahme.

• Riester-Rente: Bietet staatliche Zulagen (bis zu 175 € Grundzulage + 300 € pro Kind) und Steuervorteile. Die Flexibilität ist jedoch eingeschränkt — die Auszahlung ist an den Renteneintritt gebunden und muss zu mindestens 70 % als lebenslange Rente erfolgen.

• Kapitallebensversicherung (Altverträge vor 2005): Altverträge, die vor 2005 abgeschlossen wurden, genießen eine besondere Stellung: Bei Auszahlung nach 12 Jahren Laufzeit sind die Erträge vollständig steuerfrei. Diese Verträge sind nicht mehr abschließbar, aber wer einen besitzt, sollte ihn sorgfältig bewahren.

• Halbeinkünfteverfahren bei neueren Verträgen: Für Verträge ab 2005 gilt bei Auszahlung nach 12 Jahren Laufzeit und ab dem 62. Lebensjahr: Nur 50 % der Erträge sind mit dem persönlichen Einkommensteuersatz steuerpflichtig. Dies ähnelt der reduzierten Besteuerung der Assurance-Vie nach 8 Jahren.

Zusammenfassend: Deutschland bietet keine einzelne Hülle, die alle Funktionen der Assurance-Vie vereint. Das Halbeinkünfteverfahren bei fondsgebundenen Policen kommt dem Konzept am nächsten. Für die Nachlassplanung gelten in Deutschland eigene Freibeträge (500.000 € für Ehegatten, 400.000 € pro Kind), die je nach Situation sogar großzügiger sein können als die französischen Regelungen.

Fazit

Die Assurance-Vie bleibt ein wesentlicher Steuermantel in der französischen Vermögensverwaltung, geschätzt für ihren Steuerrahmen und ihre Flexibilität. Aber zwischen gestapelten Gebühren, realen Renditen nach Inflation und der Vielzahl von Verträgen fehlt es oft zuerst an Transparenz.

Ihre Verträge über die Zeit nachzuverfolgen — Rückkaufswert, Gewinne, Fondsallokation — und sie in den Kontext Ihres Gesamtvermögens einzubetten, ist das, was passives Sparen in eine aktiv gesteuerte Geldanlage verwandelt.